«На наш взгляд, основной риск для акций «Башнефти» – это возможные налоговые изменения, направленные на повышение налоговой нагрузки в сегменте переработки и розницы. Российское правительство в настоящий момент находится в процессе формулирования крупных налоговых изменений для нефтегазовой промышленности. Правительство уже одобрило повышение НДПИ и акцизов на бензин и рассматривает возможность изменения экспортных пошлин на нефтепродукты и нефть», – говорит аналитик «ТКБ-Капитал» Евгения Дышлюк.

Поскольку перерабатывающие мощности «Башнефти» превышают объем добычи, и у компании наиболее сильное присутствие в сегменте переработки и розницы среди крупных российских нефтяных компаний, ее рентабельность может сильно пострадать, считает Евгения Дышлюк. По оценке эксперта, одно только повышение акцизов на бензин может стоить «Башнефти» 20% в EBITDA в 2011–2012 годах.